Cos’è il rapporto Sharpe?

Il rapporto Sharpe è stato creato dal premio Nobel William F. Sharpe ed è utilizzato per aiutare gli specialisti finanziari a comprendere l’arrivo della speculazione in contrasto con la sua pericolosità. La proporzione è il rendimento normale guadagnato nella sovrabbondanza del tasso di rischio libero per unità di imprevedibilità o di rischio assoluto.

Sottraendo il tasso privo di rischio dal rendimento medio, l’investitore può isolare meglio i profitti associati alle attività di assunzione di rischio. Per la maggior parte, più è degna di nota la stima della proporzione di Sharpe, più allettante è il rendimento equilibrato del rischio.

Sharpe Ratio=σpRp-Rfwhere
:Rp=rendimento del portafoglioRf= tasso privo di rischioσp= deviazione standard del rendimento in eccesso del portafoglio

La proporzione di Sharpe è determinata sottraendo il tasso di rischio libero dall’arrivo del portafoglio e suddividendo tale risultato in base alla deviazione standard del rendimento dell’abbondanza del portafoglio.

PRESTAZIONI CHIAVE

La proporzione di Sharpe modifica la presentazione passata di un portafoglio – o l’esecuzione futura anticipata – per il rischio di abbondanza che è stato assunto dallo specialista finanziario.

Un’elevata proporzione di Sharpe è ottima se confrontata con portafogli comparativi o attività con rendimenti inferiori.

La proporzione di Sharpe presenta alcune carenze, tra cui la presunzione che i rendimenti delle imprese siano regolarmente dispersi.

Tradurre la proporzione di Sharpe

La proporzione di Sharpe si è trasformata nella strategia più generalmente utilizzata per accertare il rendimento equilibrato del pericolo. La teoria moderna del portafoglio afferma che l’aggiunta di attività a un portafoglio diversificato con basse correlazioni può ridurre il rischio del portafoglio senza sacrificare il rendimento.

Incluso l’ampliamento dovrebbe costruire il rapporto Sharpe in contrasto con i portafogli comparabili con un livello di valorizzazione inferiore. Affinché ciò sia valido, gli specialisti finanziari dovrebbero anche riconoscere il sospetto che il pericolo sia equivalente all’imprevedibilità, che non ha senso, ma che potrebbe essere troppo sottile per essere applicato a tutte le imprese.

La proporzione di Sharpe può essere utilizzata per valutare la passata esposizione di un portafoglio (ex-post) in cui i rendimenti reali sono utilizzati nell’equazione. D’altra parte, uno speculatore potrebbe utilizzare l’esecuzione anticipata del portafoglio e il normale tasso privo di rischio per accertare un rapporto di Sharpe atteso (ex-best).

Anche il rapporto Sharpe può aiutare a chiarire se la sovrabbondanza dei rendimenti di un portafoglio è dovuta a scelte azzardate o a una conseguenza di molti rischi. Anche se un portafoglio o un negozio può apprezzare rendimenti migliori dei suoi compagni, è solo un’impresa saggia se i rendimenti più significativi non accompagnano una sovrabbondanza di rischi extra.

Più è degna di nota la proporzione di Sharpe di un portafoglio, migliore è la sua esecuzione equilibrata del rischio. Nella remota possibilità che l’indagine porti ad un rapporto Sharpe negativo, ciò implica che il tasso di rischio libero sia più degno di nota rispetto all’arrivo del portafoglio, oppure che l’arrivo del portafoglio debba essere negativo. In entrambi i casi, un rapporto Sharpe negativo non trasmette alcuna importanza utile.

Rapporto Sharpe contro Sortino

Una varietà del rapporto Sharpe è la proporzione Sortino, che evacua gli impatti dell’andamento del valore al rialzo sulla deviazione standard per concentrarsi sull’appropriazione dei profitti che sono al di sotto dell’obiettivo o del rendimento richiesto. Il rapporto Sortino sostituisce inoltre il tasso privo di rischio con il rendimento necessario nel numeratore dell’equazione, rendendo la ricetta l’arrivo del portafoglio meno il rendimento necessario, diviso dalla circolazione dei profitti al di sotto del rendimento obiettivo o richiesto.

Un’altra varietà del rapporto Sharpe è il rapporto Treynor che utilizza il beta di un portafoglio o la connessione che il portafoglio ha con il resto del mercato. L’obiettivo del Treynor Ratio è quello di decidere se uno specialista finanziario si sta facendo perdonare dal pericolo naturale del mercato. La ricetta del Treynor ratio è l’arrivo del portafoglio meno il tasso privo di rischio, separato dal beta del portafoglio.

Confini di utilizzo del rapporto Sharpe

Il rapporto Sharpe utilizza la deviazione standard dei profitti nel denominatore come suo intermediario di tutte le possibilità di portafoglio, che accetta che i profitti siano tipicamente dispersi. Una dispersione ordinaria di informazioni assomiglia al rotolamento di un paio d’ossa. Ci rendiamo conto che su numerosi rotoli, il risultato più ampiamente riconosciuto dalle ossa sarà 7 e i risultati meno basilari saranno 2 e 12.

Sia come sia, i rendimenti dei mercati di bilancio si allontanano dal normale a causa di innumerevoli e sorprendenti cali o picchi di costi. Inoltre, la deviazione standard accetta che l’andamento dei valori in entrambe le voci sia altrettanto pericoloso.

La proporzione di Sharpe può essere controllata da supervisori di portafoglio che cercano di sostenere la loro ovvia storia di rendimenti bilanciati in base al rischio. Questo dovrebbe essere possibile allungando la stima intermedia. Questo porterà ad un livello di instabilità più basso. Ad esempio, la deviazione standard annualizzata dei rendimenti giorno per giorno è comunemente superiore a quella dei rendimenti settimana dopo settimana, che è quindi superiore a quella dei rendimenti mese per mese.

Scegliere un periodo per l’esame con la migliore proporzione potenziale di Sharpe, in contrapposizione a un periodo di riflessione non partigiano, è un altro approccio per scegliere con attenzione le informazioni che mutileranno i rendimenti equilibrati del pericolo.

Caso di utilizzo della proporzione Sharpe

La proporzione di Sharpe viene regolarmente utilizzata per pensare all’adeguamento delle qualità di rendimento del rischio generale quando si aggiunge un altro vantaggio o una classe di risorse ad un portafoglio. Per esempio, uno specialista finanziario sta pensando di aggiungere al suo attuale portafoglio un’assegnazione di investimenti azionari di recinzione che fa ormai parte delle azioni e delle obbligazioni e che nel corso dell’anno più recente ha restituito il 15%. L’attuale tasso di rischio libero è del 3,5%, e l’instabilità dei profitti del portafoglio è stata del 12%, il che rende la quota di Sharpe del 95,8%, o (15% – 3,5%) suddivisa del 12%.

Lo speculatore accetta che l’aggiunta degli investimenti di recinzione al portafoglio farà scendere il normale ritorno all’11% per il prossimo anno, ma anticipa inoltre che l’instabilità del portafoglio dovrebbe scendere al 7%. La persona in questione si aspetta che il tasso privo di rischio continui a crescere come prima nel corso del prossimo anno. Utilizzando un’equazione simile, con i numeri futuri valutati, lo specialista finanziario ritiene che il portafoglio abbia la normale proporzione di Sharpe del 107%, ovvero (11% – 3,5%) diviso per il 7%.

In questo caso, lo speculatore ha dimostrato che, nonostante il fatto che l’impresa di investimento di sostegno stia portando al ribasso il rendimento supremo del portafoglio, ha migliorato la sua esposizione su una premessa di rischio equilibrata. Nella remota possibilità che l’opzione della nuova speculazione abbia fatto scendere la quota di Sharpe, non dovrebbe essere aggiunta al portafoglio. Questo modello accetta che la proporzione di Sharpe dipendente dall’esecuzione passata può essere in decente contrasto con l’esecuzione futura prevista.