Каково отношение Шарпа?

Соотношение Шарпа было создано нобелевским лауреатом Уильямом Ф. Шарпом и используется для оказания помощи финансовым специалистам в понимании прихода спекуляций, контрастирующих с их опасностью. Соотношение – это нормальная прибыль, получаемая при избытке безрисковой нормы на единицу непредсказуемости или абсолютной опасности.

Вычитание безрисковой нормы из средней прибыли позволяет инвестору лучше изолировать прибыль, связанную с рисковой деятельностью. По большей части, чем более примечательна оценка доли Sharpe, тем более привлекательна сбалансированная доходность, связанная с риском.

Соотношение Шарп=σp-Rf
где:Rp=доходность портфеляRf=безрисковая rateσp=стандартное отклонение избыточной доходности портфеля

Пропорция Шарпа определяется путем вычитания безрискового коэффициента из поступления портфеля и деления этого результата на стандартное отклонение доходности портфеля от его изобилия.

КЛЮЧЕВЫЕ ТАКЕВЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Пропорция Шарпа изменяет представление портфеля в прошлом или ожидаемое исполнение в будущем в связи с опасностью избытка, которую взял на себя специалист по финансам.

Высокая доля Sharpe велика в сравнении со сравнительными портфелями или активами с более низкой доходностью.

Доля Sharpe имеет ряд недостатков, включая предположение о том, что доходность предприятия регулярно рассредоточена.

Перевод пропорции Sharpe

Доля Sharpe превратилась в наиболее широко используемую стратегию для определения сбалансированной отдачи от опасностей. Современная теория портфеля утверждает, что добавление активов в диверсифицированный портфель, имеющий низкую корреляцию, может снизить риск портфеля, не жертвуя при этом доходностью.

Включая расширение, следует построить коэффициент Sharpe в сравнении с сопоставимыми портфелями с более низким уровнем расширения. Для того чтобы это было обоснованно, финансовые специалисты также должны признать подозрение в том, что риск эквивалентен непредсказуемости, что не является бессмысленным, однако может быть слишком тонким, чтобы его можно было применить ко всем предприятиям.

Доля Sharpe может быть использована для оценки прошлой выставки портфеля (ex-post), где в уравнении используется реальная прибыль. С другой стороны, спекулянт может использовать ожидаемое исполнение портфеля и обычную безрисковую ставку для определения ожидаемого коэффициента Sharpe (ex-best).

Коэффициент Sharpe также может помочь выяснить, является ли избыточная доходность портфеля инвестиций результатом продуманного выбора предприятия или следствием множества опасностей. Хотя один портфель или магазин может оценить более высокую доходность, чем его компаньоны, это просто мудрое предприятие, если более высокая доходность не сопровождается переизбытком дополнительной опасности.

Чем более примечательна доля Sharpe в портфеле, тем лучше сбалансированное исполнение. Если же расследование приводит к отрицательному показателю Sharpe, то это означает, что либо безрисковая доходность заслуживает большего внимания, чем поступление портфеля, либо поступление портфеля должно быть отрицательным. В любом случае, отрицательное отношение Sharpe не передает никакого полезного значения.

Соотношение Шарпа и Сортино

Различием коэффициента Шарпа является пропорция Сортино, которая эвакуирует влияние роста стоимости на стандартное отклонение, чтобы сконцентрироваться на присвоении прибыли, которая находится ниже цели или требуемой прибыли. Коэффициент Сортино дополнительно заменяет безрисковую норму на необходимую доходность в числителе уравнения, делая рецепт поступления портфолио за вычетом необходимой доходности, разделенной циркуляцией прибыли ниже цели или требуемой доходности.

Другой разновидностью коэффициента Шарпа является коэффициент Трейнора, который использует бета-версию портфеля или связь портфеля с остальной частью рынка. Цель коэффициента Трейнора заключается в том, чтобы решить, загладить вину финансового специалиста за то, что он оказался в затруднительном положении в связи с природной опасностью рынка. Рецепт коэффициента Трейнора – это поступление портфеля за вычетом безрисковой ставки, разделенной бета-версией портфеля.

Конфиденциальность использования коэффициента Шарпа

Коэффициент Sharpe использует стандартное отклонение прибыли в знаменателе в качестве посредника полного шанса портфеля, который признает, что прибыль обычно рассредоточена. Обычное рассеяние информации напоминает прокатку пары костей. Мы понимаем, что при многочисленных прокатках наиболее общепризнанным исходом из костей будет 7, а наименьшими базовыми исходами – 2 и 12.

Как бы то ни было, доходность на бюджетных рынках наклонена в сторону от нормальной из-за бесчисленных удивительных падений или скачков расходов. Кроме того, стандартное отклонение допускает, что развитие стоимости в любом из двух направлений одинаково опасно.

Доля Sharpe может контролироваться портфельными менеджерами, которые стремятся поддерживать свою очевидную историю сбалансированной доходности с учетом рисков. Это должно быть возможно путем растягивания оценочной промежуточной величины. Это приведет к более низкому показателю нестабильности. Например, среднегодовое стандартное отклонение дневной доходности обычно выше, чем недельная доходность, которая, таким образом, выше, чем месячная доходность.

Выбор периода для обследования с наибольшим потенциальным соотношением Шарпа, в отличие от беспартийного периода обратной связи, является еще одним подходом к тщательному отбору информации, которая может исказить сбалансированную по степени опасности отдачу.

Случай использования пропорции Шарпа

Пропорция Sharpe регулярно используется для того, чтобы подумать о корректировке общих свойств отдачи от рисков, когда в портфолио добавляется еще одно преимущество или ресурсный класс. Например, финансовый специалист подумывает о том, чтобы добавить к своему текущему портфелю инвестиции в заборные акции, которые на данный момент входят в состав акций и облигаций, и которые в течение последнего года принесли 15% прибыли. Нынешняя безрисковая ставка составляет 3,5%, а нестабильность прибыли портфеля – 12%, в результате чего доля Sharpe составляет 95,8%, или (15% – 3,5%) разделена на 12%.

Спекулянт согласен с тем, что добавление инвестиций в портфель снизит нормальный уровень до 11% в наступающем году, однако дополнительно прогнозирует, что нестабильность портфеля должна снизиться до 7%. Спекулянт ожидает, что в следующем году уровень безобидности будет, как и прежде, сохраняться. Используя аналогичное уравнение, с оценочными цифрами на будущее, финансовый специалист находит, что нормальная доля Sharpe в портфеле составляет 107%, или (11% – 3,5%) разделена на 7%.

Здесь спекулянт продемонстрировал, что, несмотря на то, что предприятие по поддержке инвестиций снижает наивысшую доходность портфеля, оно улучшило свою экспозицию на сбалансированной по степени опасности предпосылке. На случай, если вариант новой спекуляции снизит пропорцию Sharpe, его не следует добавлять в портфель. Эта модель признает, что пропорция Sharpe, зависящая от прошлого исполнения, может быть прилично противопоставлена ожидаемому исполнению в будущем.